上半年房企融资成本走低 监管趋严融资结构或将生变

来源:房讯网 时间:2020-07-30 点击次数:162次 作者:成都写字楼网

  多家研究机构的数据显示,上半年,房企境内外融资总额达到2019年全年融资规模的53%,虽然境内外融资总额同比下降4%,但仍处于历史较高水平。全球疫情下,房企融资规模端未出现大幅下滑,整体平稳,房地产企业融资成本整体走低,境外融资规模小幅下降。

  境外融资规模下降

  上半年,房企发债90%用来借新还旧。中国指数研究院近日公布的数据显示,上半年房企信用债发行总规模3282亿元,同比基本持平,平均利率为4.3%,同比下降1.2%。中期票据和短期融资券发行规模上升,公司债和定向工具发行规模有所下降。

  其中,前10企业信用债、海外债发行总额分别为556.5亿元、755.5亿元,海外债发行规模远高于其它阵营企业,信用债发行规模仅次于11-30企业,海外债融资成本6.54%,其它阵营房企均在7%以上,远低于其他各阵营企业,信用值融资成本均值仅为3.64%,企业融资优势明显。

  51-100企业海外债融资成本达10.58%。从信用债融资成本来看,前10企业融资成本为3.64%,明显低于11-30企业及31-50企业。百强房企融资成本随企业规模的下降而增长。

  融资成本走低

  由于海外债市的低迷,海外债成本上升抑制了海外融资规模,境内发债一度成为房企融资的主要形式。在政府纾困政策推动下,房企整体融资利率水平走低,境内债券相较于境外债券下降幅度更大。TOP50房企境内发债平均利率为4.86%,较去年同期下降14.59%。境外发债平均利率为7.47%,较去年同期下降3.36%。

  上半年共有12家房企的发债规模在100亿元以上。其中,恒大(含景程)累计发债531亿元,排名第一;碧桂园累计发债229亿元,排名第二;首开则以211亿元的发债规模位列第三;此外,华发、金融街、华夏幸福和万科发债总额均超120亿元。

  值得一提的是,上半年境内单笔发行金额最大的为金融街于4月份发行的76亿元ABS,本次债券简称为“金融街优”,票面利率为2.8%。

  从境内外融资情况来看,境外融资成本相对较高,境内融资成本有所回落。以公司债为例,境外发债融资成本相对国内发债高,中国恒大在今年上半年发行的一笔10亿美元债,利率高至12%,是所监测融资时间中融资利率最高的一笔;此外,融资成本最低的一笔为万科发行的10亿元人民币债券,利率低至2.56%。整体来看,今年上半年,美元债融资成本要普遍高于人民币融资成本。其他债权融资和中期票据的境内融资成本基本也都在5%以下。

  融资能力强能拿到低利率的房企性质基本为国企或者央企。

  2020年上半年发行超短期融资债券的房企并不多,仅有新城、招商蛇口、金地、金科、金茂、富力、荣盛、首开和华发9家房企。其中,荣盛利率最高,为6.98%;首开最低,为1.92%。

  分析人士表示,头部房企凭借规模优势,融资渠道较广,融资成本相对较低。而中小房企不具备融资优势,在高负债的压力下,财务费用支出较大,影响了企业利润率。

  综合融资成本与企业规模、负债结构、现金流状况、偿债能力、经营稳健性等因素相关,反映了资本市场对相关企业的认可程度,是企业综合实力的重要指标。随着房地产行业进入薄利时代,房企拥有更低的融资成本意味着拥有相对更高的盈利水平。

  偿债高峰来临 融资结构生变

  下半年房企债券融资偿还将迎高峰,境内外融资债券到期规模约为5588亿人民币,较上一年增加58%,部分债务集中到期,房企下半年债务偿还呈高压。未来两年同期偿债压力剧增。

  分析认为,随着6月底银保监会定调,下半年金融监管将逐渐升级,金融环境较上半年有所收紧。同时,从6月海外债市恢复友好,将会影响下半年境内外债务发行规模的结构性变化。未来2年房企偿债压力不减,房企在融资端遇考验成常态。

  来源:中原视点

编辑:wangdc

 

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